“No cenário internacional, o destaque foi a forte realização dos ativos ligados ao varejo americano, acompanhada por quedas expressivas nas ações de tecnologia e no Bitcoin ao longo do mês. O Fed adicionou volatilidade ao sinalizar incerteza quanto ao corte de juros em dezembro, revertendo a comunicação ao final do período e indicando que os cortes deverão ocorrer após a alta da taxa de desemprego. No Brasil, o Copom manteve a Selic em 15%, preservando o tom hawkish adotado nas últimas reuniões, mas abriu espaço para cortes já em janeiro ao incorporar o impacto da isenção de IR em suas projeções. Mantemos a alocação com visão construtiva para o Brasil, com posição comprada em bolsa e aplicada em juros. Nos mercados [...]

“No cenário internacional, a divulgação dos dados americanos seguiu limitada por conta do shutdown. Os EUA e a China chegaram a novos acordos após sanções e ameaças ao longo do mês. No Brasil, a aprovação da isenção do IR por unanimidade trouxe medo de novas medidas populistas para impulsionar o governo em 2026. Voltamos a concentrar as posições em Brasil. O debate sobre segurança pública tende a ajudar os candidatos de direita a se reorganizarem. No mercado internacional, estamos mais táticos com proteções na venda da bolsa americana.” INTERNACIONAL Durante o mês de outubro, elevou-se a incerteza sobre o ponto do ciclo econômico nos Estados Unidos. A ausência de divulgação de estatísticas econômicas oficiais suscitou [...]

“No cenário internacional, as tarifas anunciadas no “Liberation Day” trouxeram muita volatilidade para os mercados. A bolsa americana chegou a cair 15%, tendo recuperado a queda antes mesmo do fim do mês, após a postergação da implementação das tarifas por 90 dias. No Brasil, a perspectiva de desaceleração global com o dólar fraco abriu uma janela de oportunidade para o Banco Central anunciar que está próximo do fim do ciclo de alta de juros. Os indicadores de atividade de maio e junho serão chaves para avaliar o impacto na economia global do anúncio das tarifas. Estamos mais táticos nas posições, buscando fechamento de juros e alta da bolsa.” MACROECONOMIA Abril trouxe consigo um novo elemento de incerteza [...]

“O fluxo de rotação global se acentuou após o anúncio de um pacote expressivo para investimentos em infraestrutura e defesa na Alemanha. A tendência de dólar forte global foi revertida, beneficiando assim os países emergentes. No Brasil, os indicadores de atividade seguem fortes e a inflação de serviços seguiu incomodando o Banco Central, que sinalizou que o ciclo de alta de juros segue firme. O ambiente global segue incerto com o anúncio de tarifas e seus impactos na atividade e inflação no mundo. Estamos com risco reduzido acompanhando os próximos indicadores do Brasil e dos EUA.” MACROECONOMIA O cenário global passa por uma significativa transformação com a imposição agressiva de tarifas protecionistas pelos Estados Unidos. A administração [...]

“A incerteza sobre a implementação de tarifas por parte do governo americano contaminou os indicadores de atividade nos EUA, que somados à perspectiva do fim da guerra entre Rússia e Ucrania, levaram a uma reversão da tendência de dólar forte global. No Brasil, o governo anunciou programas como o Pé-de-Meia e a antecipação do saque FTGS para ajudar a melhorar a popularidade. O Brasil está sinalizando aumento dos estímulos parafiscais, dobrando a aposta pra retomar a perda de popularidade. O ambiente de dólar fraco global está ajudando a manter o mercado local anestesiado. Continuamos preocupados com os ativos locais, mantendo posição tomada em juros e compra de dólar.” MACROECONOMIA O aumento da incerteza relacionado a definições de [...]