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“O principal tema global segue sendo a abertura do juro longo nos EUA. O crescente déficit fiscal tem preocupado os investidores. A atividade permanece firme e o Fed sinalizou que os juros vão ficar altos por muito tempo. No Brasil, a piora global contaminou a perspectiva do ciclo de corte de juros ir abaixo de 10%. O aperto das condições financeiras provocado pela forte abertura do juro longo vai ajudar a esfriar a economia americana até o final do ano. Voltamos a olhar para posições aplicadas no Brasil e no mundo, para buscar um arrefecimento mais forte na atividade global. No Brasil, a pauta econômica tem que começar a andar nesse mês de outubro para melhorar a perspectiva do cenário fiscal do próximo ano.” [...]

“Nos EUA, o rebaixamento do rating atribuído pela Fitch ao país, refletindo a crescente preocupação fiscal, ajudou na forte abertura de juro na parte longa da curva. Já na China, apesar dos indicadores e notícias mais negativos ao longo do mês, houve recente sinalização de incentivos econômicos e fiscais. No Brasil, o mês foi marcado pelo tão aguardado início do ciclo de corte de juros, com o comitê, dividido, optando pelo movimento de 0,50%. O mercado de trabalho americano começou a mostrar sinais de desaceleração, o que vai permitir uma pausa no processo de aperto monetário. O forte aumento do déficit americano ainda vai continuar pressionando a curva longa, afetando assim os ativos de risco. No Brasil, a discussão do orçamento trouxe preocupação [...]

“A desaceleração da atividade ligada a manufatura seguiu ao redor do mundo, porém o mercado de trabalho segue aquecido. Os bancos centrais da Europa e EUA sinalizaram que estão bem próximos do fim do ciclo, enfatizando a melhora dos últimos números de inflação. No Brasil, os dados de inflação (com destaque para o último IPCA-15) seguem em tendência positiva, e a atividade mostra alguns sinais de fraqueza do comércio. O excesso de liquidez global que ajudou no rally dos últimos meses está se reduzindo com aumento de emissões de títulos nos EUA e a mudança de postura do BoJ, que deixará o juro longo japonês flutuar até 1,00%. Estamos pessimistas com o comportamento dos ativos globais para esse segundo semestre. No Brasil, a [...]

“A postura mais hawk de diversos bancos centrais de países desenvolvidos trouxe novamente ao foco a persistência da inflação e a necessidade de uma política monetária mais apertada, diferente do que foi precificado à mercado em outros momentos. No Brasil, a trajetória benigna da inflação, a postura do BCB e a manutenção da meta pelo CMN vêm corroborando um ambiente mais positivo. Seguirá sendo importante acompanharmos de perto as consecutivas divulgações de dados de inflação, mercado de trabalho e atividade para entender seus impactos para as ações dos BCs, que vêm reforçando o quanto as decisões estão atreladas aos indicadores econômicos. Nos EUA, ainda poderemos observar impactos das emissões de novos títulos de dívida. No Brasil, ficarão em foco a tramitação do arcabouço [...]

“Os números mais fracos de atividade na China adicionaram preocupação com a atividade global, principalmente na parte de manufatura, que segue decepcionando na Europa e nos EUA. No Brasil, a aprovação de um texto mais robusto do arcabouço fiscal pela Câmara dos Deputados e números mais baixos de inflação, ajudaram na ótima performance dos ativos no mês de maio. Apesar do mercado de trabalho americano continuar bastante aquecido, diretores do Fed têm sinalizado a preferência por não subir o juro na reunião de junho. O acordo de postergar o teto da dívida por dois anos abre espaço para o Tesouro americano recompor seu caixa e, assim, enxugar a liquidez que ajudou a sustentar os ativos nos últimos meses. No Brasil, a queda da [...]

“A preocupação com o teto de endividamento nos EUA e novos problemas relacionados aos bancos médios americanos não foram suficientes para frear o otimismo dos ativos globais. No Brasil, o Governo teve uma vitória importante para aumentar a arrecadação, melhorando a percepção no atingimento das metas fiscais. Seguimos preocupados com a desaceleração da economia americana, que ocorrerá em função do aperto de crédito por parte dos bancos regionais. O mercado de trabalho bastante apertado e a inflação alta não permitirão queda de juro esse ano. No mercado local, as notícias fiscais melhoraram marginalmente e o governo parecer estar recuando na estratégia de elevar a meta de inflação. Pela primeira vez o executivo está ajudando a criar condições necessárias para o Banco Central iniciar [...]