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“O avanço da variante delta na Europa e Ásia despertou preocupações sobre o crescimento da economia mundial. O forte fechamento da curva de juros nos países desenvolvidos potencializou o stop-loss das principais posições de reabertura da economia global.  No Brasil, iniciamos o mês sendo afetados pelos eventos mencionados acima, que se acentuaram com o novo ruído político que ameaça o cumprimento da regra de teto de gastos, e pelo medo de uma ruptura institucional entre o executivo e o judiciário, dadas as disputas em torno do voto impresso, que causou apreensão nos investidores, e resultou na piora do comportamento dos ativos de risco no final do mês. Diante desses eventos, reduzimos o risco dos fundos para aguardar a definição sobre a nova ameaça ao [...]

“Apesar da mudança de tom do FED, as partes intermediária e longa da curva de juros continuaram fechando, ajudando a manter o ambiente positivo para os ativos de risco. No Brasil, a postura mais “hawk” do Banco Central ancorou as expectativas e ajudou o câmbio a estabilizar ao redor de R$5,00. Seguimos com o principal risco do portfólio alocado em Brasil, por ainda enxergamos uma assimetria bastante positiva. A agenda de reformas segue avançando, mesmo com os burburinhos provocados pela CPI no Senado. Reforçamos nossa posição tomada em juro internacional, que também serve como proteção para o risco em bolsa Brasil.” INTERNACIONAL Diante de um cenário de elevada imunização nas economias desenvolvidas, a discussão global se volta para [...]

“A surpresa com a alta da inflação nos EUA não foi suficiente para impactar o grande rally global . A percepção de que essa alta é transitória ainda é majoritária. No Brasil, a revisão do crescimento para 5,00% e a redução da projeção da relação dívida/pib para 83% no final do ano trouxe otimismo para os ativos. O mercado vai estar atento à comunicação do FED em junho. No Brasil, o otimismo com atividade e a melhora com a percepção do fiscal têm atraído um forte fluxo para a bolsa e para a parte longa da curva de juros. Estamos mantendo nossas posições focadas em Brasil, onde acreditamos ainda haver uma assimetria muito positiva.” INTERNACIONAL O cenário macroeconômico global [...]

“O ritmo acelerado da vacinação na Europa no mês de abril trouxe otimismo para a sincronia de crescimento global. O dólar voltou a se enfraquecer, acentuando a alta das commodities.  No Brasil, com a solução encontrada no impasse do orçamento, o risco de uma ruptura fiscal foi reduzido, permitindo a melhora dos ativos. Entendemos que o fundamento segue muito positivo para o crescimento global, levando a atenção do mercado para os números de atividade e inflação nos EUA. No Brasil, a atividade segue surpreendendo positivamente, o que na nossa visão deve impulsionar a recuperação dos ativos locais.” INTERNACIONAL Com a aceleração da vacinação no continente europeu e o alcance do patamar de vacinados suficiente para reduzir o número [...]

“O fechamento do mês de março foi de recorde na bolsa americana no S&P 500. O ritmo acelerado da vacinação nos EUA trouxe otimismo com a reabertura da economia e com o cenário de forte crescimento. No Brasil, a pequena reforma ministerial trouxe esperança na redução da volatilidade no cenário político, porém dúvidas em relação ao orçamento de 2021 ameaçam a trajetória fiscal do país. Acreditamos que nesse primeiro trimestre a forte abertura de juros americanos forçou um ajuste grande de posicionamento nos mercados. Com a volatilidade dessa abertura se reduzindo, daqui para frente a tendência é de um cenário muito positivo para bolsas globais e para os países emergentes. No Brasil, estamos atravessando a pior fase dessa segunda onda em um momento onde [...]

“O mês de fevereiro no mercado internacional foi marcado pela abertura das curvas de juros globais. O achatamento da segunda onda do Covid e o avanço da vacinação, principalmente nos EUA e Inglaterra, trouxe melhora na expectativa de crescimento global. A negociação de mais um pacote de estímulo nos EUA avançou, ajudando a impulsionar a abertura de juros do país. No Brasil, além de sofrer com a piora externa, a demissão do presidente da Petrobrás trouxe preocupações com uma guinada de politica econômica. Os fundamentos seguem melhorando na economia global. Estamos atravessando um ajuste das curvas de juros que agora refletem um ambiente de maior crescimento. O resultado das empresas vão seguir melhorando, refletindo a melhora da atividade. No Brasil, o avanço da PEC [...]