“Os bancos centrais de países desenvolvidos continuaram sinalizando aperto das condições financeiras para combater a escalada da inflação. O início da guerra entre Rússia e Ucrânia trouxe um novo choque no preço das commodities e incertezas pra economia global. No Brasil, o fluxo positivo continua forte e tem ajudado a sustentar o preço dos ativos locais. As fortes sanções econômicas impostas à economia russa adicionam dúvidas sobre uma possível recessão na Europa. No Brasil, a busca por juros altos e países exportadores de commodities devem continuar atraindo fluxo para os ativos de risco, mas a inflação alta e juros mais elevados podem afetar o cenário para atividade.” INTERNACIONAL A dinâmica global tomou outro rumo desde o momento em [...]

“O mercado internacional teve um início de ano com abertura de juros e quedas nas bolsas lideradas por ações de tecnologia. O FED continua sinalizando aperto das condições financeiras, antecipando a expectativa de alta de juros e de retirada de liquidez com a redução do balanço. No Brasil, o destaque foi o forte fluxo de capitais estrangeiros que impulsionou os ativos locais. Os principais bancos centrais de países desenvolvidos estão sinalizando aperto para combater a escalada da inflação. Após anos de injeção de liquidez, essa retirada deve impactar principalmente o preço das bolsas globais que se beneficiaram desse excesso de liquidez nos últimos anos. No Brasil, a volta do ano legislativo traz preocupações com o cenário fiscal com discussões de PECs para reduzir impostos [...]

“A preocupação com o avanço da variante Ômicron se reduziu ao longo do mês devido à baixa letalidade. O mercado internacional teve um final de ano positivo liderado pela bolsa americana. No Brasil, a preocupação com reajuste de servidores impediu um fechamento melhor. A mudança de postura do banco central americano em acelerar o tapering para abrir espaço para subir o juro no primeiro semestre de 2022 torna o cenário mais desafiador para os mercados emergentes. No Brasil, apesar dos preços muito atrativos, a incerteza com a agenda econômica dos candidatos à eleição vão adicionar volatilidade. Seguiremos com posições mais táticas, buscando grandes assimetrias ao longo o ano.” INTERNACIONAL À medida em que as informações sobre a variante ômicron [...]

“A recondução do Jerome Powell para mais um mandato como presidente do FED, junto a números fortes da economia americana, levaram o comitê a indicar uma aceleração do tapering na próxima reunião. A nova variante, Ômicron, assustou o mundo e contaminou os ativos de risco. No Brasil, a PEC dos Precatórios avançou no congresso e a inflação deu o primeiro sinal de que pode ter feito pico. O cenário internacional vai seguir volátil com o aperto das condições financeiras por parte do FED, mesmo com a incerteza sobre o impacto da nova variante na atividade. No Brasil, a melhora da inflação e a redução dos riscos fiscais vão ajudar os ativos brasileiros a reduzirem a underperformance com relação ao mercado internacional.” [...]

“A forte alta na parte curta da curva de juros dos países desenvolvidos trouxe preocupação com antecipação do ciclo de aperto das condições financeiras com a redução da liquidez global. O cenário para os países emergentes se tornou ainda mais desafiador com a desaceleração da China e a “desancoragem” da parte curta da curva de juros global. No Brasil, a perda de confiança com a âncora fiscal dada a discussão de alterar os parâmetros da regra do teto de gastos para acomodar políticas sociais e emendas parlamentares, potencializou a piora dos ativos brasileiros. Seguimos com risco reduzido. O cenário internacional continua desafiador para os países emergentes. No Brasil, apesar dos preços estarem, na nossa visão, bastante atrativos, falta um trigger de reversão dessa dinâmica [...]

“As preocupações com a desaceleração do setor imobiliário na China se somaram à crise energética na Europa e no mundo. Observamos também o ambiente de inflação pressionada aliado ao receio de desaceleração global, que acabaram contaminando os ativos de risco, em especial os dos países emergentes. No Brasil, as incertezas com o arcabouço fiscal futuro aumentaram, com a falta de definição com a PEC dos precatórios e sinalizações de extensão do auxílio emergencial para o próximo ano. Seguimos com risco reduzido. O cenário internacional ficou mais incerto no curto prazo com a crise energética. No Brasil, a vulnerabilidade  fiscal segue elevada deixando os ativos locais bem descontados.” INTERNACIONAL Após as revisões baixistas de crescimento geradas pela variante Delta, [...]