Report Mensal

“O cenário internacional segue bastante desafiador, com os principais bancos centrais apertando as condições financeiras. Inflação mais alta nos EUA e o pacote fiscal na Inglaterra impulsionaram as curvas longas de juros globais. No Brasil, o ciclo de alta de juros se encerrou, o que ajudou na melhora dos ativos locais. Continuamos preocupados com o mercado internacional. O Fed vai seguir apertando até ver sinais de fraqueza no mercado de trabalho e uma convergência da inflação no horizonte relevante. A alta do juro real vai seguir colocando pressão nas bolsas e no mercado de crédito, acelerando uma recessão global. No Brasil, o resultado apertado do primeiro turno forçou uma corrida ao centro e vai seguir ajudando os ativos brasileiros.” [...]

“A Novus Capital celebra nesse mês de setembro 4 anos de história. Estamos orgulhosos do que construímos até aqui, diante das conquistas e aprendizados que nos fazem evoluir para entregar retornos consistentes para nossos clientes em nossos produtos. Gostaríamos de agradecer aos cotistas, parceiros e amigos por todo apoio e confiança. Após o forte rally no mês de julho e meados de agosto, acreditamos que, para frear a resiliência do mercado de trabalho americano, o FED terá que seguir com um forte aperto das condições financeiras. Diante desse ambiente mais restritivo, se soma o cenário desafiador que vem se consolidando na Zona do Euro, que também deverá impactar negativamente o comportamento dos ativos de risco. No Brasil, o fechamento de gap das pesquisas [...]

“A preocupação com cenário de recessão global se acentuou ao longo do mês levando o FED a suavizar o discurso, enfatizando a defasagem da política monetária. O forte fechamento de juros ao longo do mês ajudou a impulsionar os ativos de risco globais. No Brasil, a piora fiscal após a aprovação da PEC das bondades foi um limitador para os ativos brasileiros. O cenário a frente segue desafiador com a atividade global desacelerando e com a incerteza em relação a convergência da inflação ao longo do horizonte relevante de política monetária. No Brasil, o valuation segue atrativo mas a proximidade das eleições seguirá trazendo volatilidade para o mercado local. Continuaremos com a estratégia de ficar com posições mais táticas durante esse período.” [...]

“O aperto das condições financeiras atingiu o maior patamar do ano logo após o Fed acelerar a alta de juros a um ritmo de 75 bps. A desaceleração de indicadores antecedentes de atividade no final do mês trouxe preocupação com cenário de recessão global. No Brasil, a PEC para aumentar os benefícios com auxílios levou a uma deterioração fiscal, resultando na piora acentuada dos ativos brasileiros. O mercado global vai oscilar entre medo de recessão, e quanto de aperto ainda virá pelo Fed. Os próximos indicadores de atividade e inflação serão muito importantes para a definição do cenário à frente. No Brasil, a queda das commodities ajuda na inflação, mas deixa a bolsa e o real vulneráveis.” INTERNACIONAL [...]

“Preocupações com crescimento na China e a alta da inflação já impactando o resultado de algumas empresas trouxeram ao debate a possibilidade do aperto recente das condições financeiras ser suficiente para desacelerar a economia americana. No Brasil, os núcleos de inflação seguem incomodando e o congresso está buscando alternativas para frear a alta do preço da gasolina e do diesel. Seguimos diante de um ambiente global desafiador, onde a inflação segue pressionada e a necessidade de aperto das condições financeiras se mostra cada vez mais necessária. Vamos continuar concentrando nossas posições buscando esse movimento. No Brasil, diante de perspectivas mais positivas no crescimento, continuamos preferindo posições compradas no real e na bolsa, e tomadas no juro.” INTERNACIONAL [...]

“O aperto das condições financeiras nos EUA, com a sinalização de novas altas de juros com o ritmo de 50 bps e preocupações com crescimento na China, derrubaram as bolsas no mês de abril. A guerra entre Rússia e Ucrânia segue pressionando as commodities. No Brasil, a viabilidade da terceira via ficou mais distante com a melhora do Bolsonaro nas pesquisas de intenção de voto. A inflação seguiu incomodando e o cenário para o fim do ciclo de alta de juro no Brasil ficou incerto. Excessos foram criados nos mercados após anos de juro real negativo. O início da retirada dos estímulos vai continuar sendo traumático forçando fortes correções nos mercados. O Brasil, apesar de barato no relativo, não ficará imune. Por essa razão, [...]

“A aceleração da inflação global continua sendo o tema principal de 2022. EUA e Europa seguem apresentando números muito fortes de atividade e os bancos centrais estão reagido com a sinalização de aperto das condições financeiras. No Brasil, a inflação foi revisada de 6,50% para 7,50% em 2022, dados os efeitos negativos da guerra, e com o Banco Central sinalizando o fim do ciclo com a Selic em 12,75%. As autoridades monetárias dos países desenvolvidos seguirão retirando os estímulos que foram concedidos durante a pandemia, subindo o tom a cada comunicação, o que deve continuar trazendo instabilidade para juros e bolsas globais. No Brasil, a reabertura econômica segue forte e a sinalização do fim do ciclo de altas do juro vai ajudar o setor [...]

“Os bancos centrais de países desenvolvidos continuaram sinalizando aperto das condições financeiras para combater a escalada da inflação. O início da guerra entre Rússia e Ucrânia trouxe um novo choque no preço das commodities e incertezas pra economia global. No Brasil, o fluxo positivo continua forte e tem ajudado a sustentar o preço dos ativos locais. As fortes sanções econômicas impostas à economia russa adicionam dúvidas sobre uma possível recessão na Europa. No Brasil, a busca por juros altos e países exportadores de commodities devem continuar atraindo fluxo para os ativos de risco, mas a inflação alta e juros mais elevados podem afetar o cenário para atividade.” INTERNACIONAL A dinâmica global tomou outro rumo desde o momento em [...]

“O mercado internacional teve um início de ano com abertura de juros e quedas nas bolsas lideradas por ações de tecnologia. O FED continua sinalizando aperto das condições financeiras, antecipando a expectativa de alta de juros e de retirada de liquidez com a redução do balanço. No Brasil, o destaque foi o forte fluxo de capitais estrangeiros que impulsionou os ativos locais. Os principais bancos centrais de países desenvolvidos estão sinalizando aperto para combater a escalada da inflação. Após anos de injeção de liquidez, essa retirada deve impactar principalmente o preço das bolsas globais que se beneficiaram desse excesso de liquidez nos últimos anos. No Brasil, a volta do ano legislativo traz preocupações com o cenário fiscal com discussões de PECs para reduzir impostos [...]

“A preocupação com o avanço da variante Ômicron se reduziu ao longo do mês devido à baixa letalidade. O mercado internacional teve um final de ano positivo liderado pela bolsa americana. No Brasil, a preocupação com reajuste de servidores impediu um fechamento melhor. A mudança de postura do banco central americano em acelerar o tapering para abrir espaço para subir o juro no primeiro semestre de 2022 torna o cenário mais desafiador para os mercados emergentes. No Brasil, apesar dos preços muito atrativos, a incerteza com a agenda econômica dos candidatos à eleição vão adicionar volatilidade. Seguiremos com posições mais táticas, buscando grandes assimetrias ao longo o ano.” INTERNACIONAL À medida em que as informações sobre a variante ômicron [...]