Cada vez mais se torna urgente o Banco Central preparar as expectativas para retirar o atual nível extraordinariamente elevado deestímulo monetário O Copom se reúne hoje para tomar uma decisão importante de sinalização da política monetária no Brasil. O termo “forward guidance” deve ser retirado do comunicado, preparando assim o terreno para uma normalização da taxa de juros nos próximos meses. Na reunião do comitê de política monetária em 16 de setembro de 2020, foi introduzida uma prescrição futura (forward guidance) como um instrumento de política monetária adicional no Brasil. Esse instrumento é muito comum em outros países, em especial nos bancos centrais de países desenvolvidos. Ficou muito conhecido na crise financeira de 2008, em que, após o banco central americano reduzir o [...]

Governos e bancos centrais não vão correr o risco de abortar essa recuperação, cenário que deve ajudar a alimentar uma grande bolha de ativos financeiros nos próximos anos  Estamos terminando 2020 com a mesma esperança que tínhamos no final de 2019. O próximo ano se inicia com uma perspectiva melhor para as economias emergentes. Recapitulando, ao final de 2019, com o fim do forte atrito comercial entre os EUA e a China - que gerou grande volatilidade e incerteza a respeito do crescimento global -, as expectativas para o ano atual eram que as economias emergentes iniciassem um novo ciclo de crescimento liderado pela Ásia. No entanto, o surgimento da covid-19 em janeiro na China alterou essa perspectiva positiva. Na Novus Capital, [...]

Agenda do partido democrata de taxar as empresas americanas vai levar a uma saída de recursos dos EUA em busca de melhores oportunidades no resto do mundo. As eleições nos EUA estão chegando e o resultado pode alterar o fluxo de alocação de capitais no mundo. Nos últimos anos, a política de reduções de impostos para as empresas americanas, adotada pelo governo Trump dentro da agenda de America First, ajudou a economia do país a ser o atrator de recursos do mundo. O crescimento do lucro das empresas americanas contribuiu para a excelente performance do principal índice, que reúne as 500 maiores empresas, o S&P 500. O crescimento do país também foi superior ao resto do mundo, resultando no fortalecimento desse fluxo. [...]

Mas afinal, o que deveria explicar o processo inflacionário no Brasil e no mundo daqui para frente? Nas últimas semanas, o aumento dos preços no atacado e a permanência dos preços no varejo em patamar abaixo da banda de oscilação da meta trouxeram de volta ao país a discussão sobre o processo inflacionário. Quem acusa o BC de negligenciar os riscos inflacionários arrumou um subterfúgio para justificar o cenário há tempos não concretizado, enquanto o grupo que concentra suas atenções no IPCA corrente segue falando que os riscos são desprezíveis. Mas afinal, o que deveria explicar o processo inflacionário no Brasil e no mundo daqui para frente? Primeiramente, é preciso lembrar que a pandemia representou uma mudança na pressão de demanda vigente no [...]

Na crise de 1929, demoramos anos para a economia se recuperar. A resposta foi deixar a economia se curar da depressão sozinha e no seu tempo. Vou tratar nesse artigo de um cenário alternativo ao que se tem debatido na imprensa e nas decisões de taxa de juros dos principais bancos centrais no mundo. Diferentemente das últimas grandes crises, em especial a grande depressão de 1929 e a grande crise financeira de 2008, essa crise tem data e hora para acabar. Assim que a vacina estiver disponível para grande parte da população global, vamos vivenciar uma recuperação muito forte na atividade, devido ao grande estímulo fiscal e monetário implementado recentemente. Esse grande choque positivo de demanda em um curto espaço de tempo [...]