INTERNACIONAL O ambiente global conturbado, com uma atividade manufatureira vacilante de um lado e as autoridades monetárias globais receosas de outro, foi acentuado pelas     ameaças do presidente dos EUA, Donald Trump, de impor novas tarifas para as exportações chinesas ao país. O PMI global indica muito bem o impacto negativo sobre a atividade global ocasionado pelas recentes imposições de tarifas. Desde o primeiro trimestre de 2018, observamos uma tendência de perda de ímpeto da atividade manufatureira no mundo. Ao longo de 2018, a mesma conseguiu ficar em território expansionista apenas devido aos efeitos positivos dos cortes de impostos nos EUA. O término desse impacto, adicionado ao movimento de aumento da taxa básica de juros nos EUA e, principalmente, a [...]

INTERNACIONAL O receio com a atividade global deu lugar a expectativas de inflação cadentes e respostas por parte de diversos bancos centrais. Em particular, nos EUA, o banco central americano indicou que o ciclo de acomodação da política monetária se iniciará na próxima reunião. O Fed cita preocupações globais e a desaceleração da atividade doméstica como justificativas para eventual redução da taxa de juros. Essa mudança de postura marca o fim da diferença de discurso entre as principais autoridades monetárias. Desde o início do ano passado, o dólar valorizou de forma significativa pelo fato de os EUA serem o único país, dentre as principais economias desenvolvidas, onde havia crescimento econômico e aumento da taxa de juros. Com o aumento [...]

[/fusion_separator]"] INTERNACIONAL Os indícios de melhora da atividade global ao longo do primeiro trimestre deram espaço a forte receio de uma nova rodada de desaceleração global. A incapacidade do comércio global em mostrar recuperação, sinais do princípio de um ciclo de redução de estoques nos EUA, ausência de resposta da atividade industrial na Europa, estabilização do crescimento chinês e, principalmente, retomada do cenário de guerra comercial provocaram uma mudança no humor ao longo do mês de maio. Os PMI’s da Zona do Euro, Japão, China e EUA mostraram significativa reação negativa da classe empresarial ao risco de recrudescimento da guerra comercial entre EUA e China. Com relação aos juros globais, a tendência de manutenção de taxas mais baixas é clara, [...]

INTERNACIONAL Após um susto no final do ano de 2018 e início deste ano, a atividade econômica americana acabou por apresentar um PIB mais forte do que o esperado. A abertura do crescimento não foi tão positiva quanto o headline sugere, mostrando forte acumulação de estoques e contribuição das exportações líquidas. Por outro lado, frente aos prognósticos iniciais, o resultado foi muito superior ao esperado, com a atividade americana tendo prevalecido à forte deterioração das condições financeiras do final do ano passado, sazonalidade negativa do primeiro trimestre, período prolongado de paralisação das atividades do governo e inverno mais rigoroso. A força do mercado de trabalho e o crescimento dos salários indicam que o consumo das famílias continua a adicionar [...]

INTERNACIONAL O mês de março se caracterizou por diferentes momentos de crescimento econômico. O início do mês trouxe indicadores de mercado de trabalho dos EUA mais fracos que o esperado e, em seguida, foram divulgados dados de manufaturas muito ruins da Europa, em especial da Alemanha, principal país do bloco. No final do mês, no entanto, os números de manufatura na China e de comércio global começaram a mostrar recuperação. O movimento, amplamente esperado em resposta à grande quantidade de estímulos concedidos desde meados de 2018, foi relevante e reduziu os riscos de continuidade no movimento de desaceleração global iniciado no final do ano passado. Para a economia americana, a perspectiva é de um crescimento do PIB mais próximo [...]

INTERNACIONAL Após um período de enfraquecimento do dólar no mundo com concomitante redução dos juros futuros, o mês de fevereiro se destacou pela reversão de parte desses movimentos. A desaceleração da economia americana não ocorre de forma uniforme e inconteste, enquanto as informações acerca do segmento de manufaturas na Europa, China e Japão seguem decepcionando, o que impede que haja convergência do diferencial de crescimento entre regiões no mundo. O ambiente atual permite que trabalhemos com um ambiente global de juros mais baixos, mas ainda não permite que se vislumbre um enfraquecimento inequívoco do dólar. As comunicações da autoridade monetária americana reafirmaram o conceito de paciência na definição das próximas decisões. A ata do FED mostrou um comitê que [...]

INTERNACIONAL No cenário global, o grande destaque ficou por conta da reunião de política monetária do Banco Central dos EUA. As declarações recentes de membros do FED indicavam uma elevada probabilidade de ocorrer uma guinada para retórica mais dovish, mas o statement da reunião surpreendeu a todos, em uma indicação de que o ambiente de juros globais em 2019 será mais favorável. O FED indicou que dificilmente elevará a taxa de juros por um período prolongado, apresentando como justificativa os riscos advindos da atividade global e uma tendência de inflação bem-comportada domesticamente. Além disso, em uma comunicação adicional, informou que as revisões no processo de redução do balanço de ativos em poder do Banco Central são uma possibilidade real. [...]